I maggiori gruppi bancari italiani – UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi, Banco Popolare, Ubi Banca, Popolare di Milano, Bper (Banca Popolare dell'Emila Romagna), Popolare di Sondrio, Carige e Credito Valtellinese – hanno complessivamente 600 miliardi di esposizione creditizia iscritta fuori bilancio, una cifra pari a un quarto del loro attivo totale aggregato. Il dato emerge dall'Analisi trimestrale dei bilanci di R&S-Il Sole 24 Ore. Questa somma colossale comprende impegni a erogare fondi, garanzie prestate, derivati e altro, cioè operazioni finanziarie diverse da quelle per cassa, che potrebbero generare esborsi e successive perdite in caso di insolvenza dei creditori. La quota "investment grade" di questa somma, relativa a creditori affidabili e totalmente solvibili, è valutata su 205 miliardi, pari al 35% del totale; la quota "speculative grade", che comprende i creditori a rischio di solvibilità e i cosiddetti titoli "spazzatura", è di 59 miliardi, pari al 10%, mentre la restante quota dell'aggregato, il 55%, pari a 321 miliardi, è costituita da crediti valutati con rating interni, cioè rating formulati dalle stesse banche nel rispetto dei criteri di Basilea II, le cui metodologie sono concordate con Banca d'Italia.
Siamo di fronte a un fenomeno di dimensioni rilevanti che rinvia alla pratica, diffusa sul mercato creditizio anglosassone, di creare sistemi di "shadow banking", vale a dire sistemi che sottindendono impegni potenzialmente onerosi, ma non immediatamente riscontrabili nei bilanci salvo poi comparirvi quando quegli impegni diventano effettivi a causa delle difficoltà del cliente. Non a caso, si dibatte attualmente dell’opportunità di comprendere anche le poste fuori bilancio nel calcolo della “leva” bancaria.
Nei casi di UniCredit e Intesa Sanpaolo, i crediti fuori bilancio rappresentano addirittura un terzo dei rispettivi attivi bancari. Il gruppo a capitale italo-tedesco, di cui è amministratore delegato Alessandro Profumo, aveva nel 2009 esposizioni fuori bilancio per quasi 300 miliardi di euro, mentre quello guidato da Corrado Passera ne aveva per 209 miliardi. Nel caso di UniCredit la quota dei crediti solvibili è del 34%, quella dei crediti speculativi è del 4% e quella dei crediti valutati dalla stessa banca è del 62 per cento. Nel caso di Intesa San paolopo, invece, la quota dei crediti sicuri è pari al 36%, quella dei crediti con rating interni è peri al 43%, ma quella dei crediti speculativi è parecchio elevata, del 21 per cento.
L'altra banca in cui il fenomeno è di proporzioni rilevanti, anche se di molto inferiore in valore assoluto, è il Monte dei Paschi di Siena, i cui crediti extrabilancio hanno sfiorato a fine 2009 i 36 miliardi. Il 38% sono crediti assolutamente solvibili, solo il 2% speculativi e il 59% privi di rating esterni. La quota di crediti fuori bilancio è elevata in rapporto all'attivo anche nel caso della Popolare di Milano (il 28%). Per il Banco Popolare, invece, essa rappresenta poco meno del 10 per cento. Gli oltre 13 miliardi di crediti fuori bilancio del gruppo veronese sono per il 55% con un alto grado di solvibilità, solo per il 5% di tipo speculativo e per il 40% valutati sulla base di rating della stessa banca.
La quota dei crediti fuori bilancio di natura speculativa è elevata per Bper e Popolare di Sondrio. Per la Banca dell'Emilia Romagna, il 13% dei 7,4 miliardi di crediti complessivamente non riportati in bilancio sono tipo "speculative grade" e per la Popolare di Sondrio la stessa quota è pari all'11%: 480 milioni di euro su un'esposizione fuori bilancio di oltre 4 miliardi.
Il dato più stridente è quello della Carige. La Cassa di risparmio di Genova ha crediti fuori bilancio nell'ordine dei 3 miliardi di euro (quasi il 9% dei suoi attivi), ma la quota ritenuta totalmente solvibile è di appena il 12% (389 milioni di euro), la più bassa tra tutte le banche del campione e in particolare tra quelle a vocazione territoriale. La Carige detiene un altro record: l'87% dei suoi crediti fuori bilancio, per un ammontare di 2,7 miliardi di euro, è valutato con rating predisposti dalla stessa Carige.
Buongiorno,
Se si tratta di crediti per quale ragione le banche dovrebbero essere costrette ad effettuare esborsi?
Grazie!
Risponde Giuseppe Oddo
Le banche potrebbero essere costrette a svalutare parte di questi crediti extrabilancio in caso di insolvenza dei relativi creditori. E’ solo un rischio potenziale ma, come ho scritto, una quota dei crediti è classificata “speculative grade” trattandosi di esposizione verso clienti che potrebbero rivelarsi poco affidabili. Ho inoltre segnalato l’alta percentuale di crediti fuori bilancio a cui è associato un merito di credito calcolato dalle stesse banche creditrici e non da agenzie di rating indipendenti.
G.O.
Come insussistenza dell’attivo da svalutazione dei crediti?
Mi sembra che la notizia abbia conseguenze importanti sulla credibilità degli istituti. L’uso di operazioni fuori bilancio con una porzione rilevante non valutata da una agenzia di rating esterna, ma solo con il proverbiale giudizio dell’oste sulla qualità del vino, di questi tempi è un segnale pessimo.
Molto ingenuamente mi auguro che la Banca d’Italia faccia chiarezza sulla natura di questi veicoli extra-bilancio.
Risponde Giuseppe Oddo
Credo non si possa parlare di veicoli, ma di espozione fuori bilancio. Non abbiamo informazioni tali da poter affermare che questi crediti siano verso veicoli finanziari, per intenderci, tipo quelli della famigerata Enron. Resta il problema da lei posto.
G.O.
Buongiorno,
per rendere meno “shadow” questi sistemi interni agli istituti (in pratica si tratterebbe di banche nelle banche) perché non procedere con una Ipo di queste “shadow bank” (il caso della Bad Bank Italease e seppur non quotata l’implicito ritorno sui giudizi sul Banco Popolare insegnano)? Il mercato, con una IPO destinata esclusivamente sul primario agli istituzionali, valuterebbe correttamente gli asset in questione (anche perché già con un rating implicito). Forse una “shadow Carige”, ad esempio, potrebbe, oltre ad attrarre investitori anche sul titolo non “shadow”, essere anche una gallina dalle uova d’oro per il gruppo genovese. E alla luce del sole.
Questo sistema altamente speculativo e direi fortemente pericoloso che i due principali istituti di credito italiani stanno attuando (UniCredit ed Intesa Sanpaolo), in che modo si ripercuote sul retail (per intenderci sui clienti e sui dipendenti delle stesse) e soprattutto che effetto ha sulla qualità dell’attivo del portafoglio?
Buongiorno,il 62% dei crediti nessuno ha diritto di sapere che roba sia! E la Consob?
Risponde Giuseppe Oddo
Semmai sarebbe compito della vigilanza creditizia di Bankitalia.
G.O.